금리가 오르면 주식이 떨어질 거라고 생각했던 분들은 이번 시장이 꽤 당황스러웠을 겁니다. Fed가 3년 만에 금리를 0.25%포인트 올렸는데, 다음 날 나스닥은 1.69% 올랐고 반도체주도 강하게 반등했습니다. 한국에서도 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 상승을 이끌었습니다. 단순히 “금리 인상이 이미 반영돼 있었다”는 설명만으로는 조금 부족해 보였습니다. FOMC 이틀 전 미국 10년물 국채금리는 이미 5%까지 올라 있었습니다. Fed가 움직이기 전부터 장기 자금조달 비용은 높아져 있었던 겁니다. 그런데 이번 기자회견에서 케빈 워시 의장은 장기금리 상승 배경 중 하나로 하이퍼스케일러의 자금조달과 ‘자본 경쟁’을 직접 언급했습니다. 이 대목이 눈에 들어온 이유가 있습니다. 지난 몇 달 동안 블로그에서 물가와 AI 주식 → Term Premium → 국채 바이백과 정부·AI 기업의 자금 수요 순서로 계속 같은 문제를 따라가고 있었습니다. 이번에는 그 흐름이 실제 빅테크의 채권 발행과 Fed 의장의 발언에서 동시에 나타났습니다. 아직 높은 금리가 AI 투자를 꺾고 있다는 신호는 보이지 않습니다. 오히려 기업들은 더 많은 돈을 빌려 투자를 이어가고 있습니다. 그렇다면 높아진 자금조달 비용은 언제부터 실제 AI 투자 속도에 영향을 주기 시작할까요? 이번 글에서는 Fed 금리 인상, 미국 10년물 금리, 하이퍼스케일러의 채권 발행을 그 관점에서 연결해봤습니다. 전체 글 https://aleph.ai.kr/s/k/ta