미국 주식과 서울 아파트를 절대 불패처럼 믿는 사람들이 점점 늘어나고 있습니다. 하지만 모든 투자 자산에는 공통된 특징이 있어요. 1. 비싸질수록 기대수익률은 낮아지고 조정 위험은 커진다. 2. 장기간(최소 10년 이상) 상승한 자산은 언젠가 의미 있는 조정을 겪는 경우가 많다. 3. 기대수익이 줄어들면 자금은 더 매력적인 자산으로 이동한다. 4. 가장 큰 규모의 자금이 고점에서 묶이면 복리 이상의 손실을 경험하기도 한다. 5. 적립식도 자산 규모가 충분히 커지면 결국 거치식과 비슷한 위험을 안게 된다. 6. 사이클을 이해하지 못한다면 욕심보다 절제가 더 나은 선택이다. 7. 미국 주식과 서울 아파트는 모두 10년 이상 큰 대세 상승을 이어왔다. 투자는 신앙이 아니라 확률 게임입니다. 사이클을 이해하는 사람은 수익을 극대화하려 하기보다, 큰 손실을 피하는 데 먼저 집중하죠. 40대 이전 세대는 진짜 대세 하락장을 겪은 사람이 거의 없습니다. 0.1%도 안될테죠. 특히 부동산은 몇 년 뒤를 염두해 두고 베팅을 해야합니다. 당장 대세 하락장이 온다는 게 아닙니다. 지금보다 1~2년 더 갈수도 있죠. 다만 더 길어질수록 그 끝은 많이 힘들거라는 의미를 전달하고 싶은 마음이었네요. 정답은 없습니다. 다만 결국 소수만 살아남게 됩니다. 과거 세대도 똑똑했지만 결과는 같았고요. 지금은 이코에 계시는 분들 외에는 그 어떤 곳에서도 투자의 본질을 간과하는 사람들이 많아지는 것 같습니다. 미국 주식과 서울 부동산도 오래 오르고 에너지가 한계에 도달해서 가격이 바닥 대비 높아지면 높아질수록 결국 크게 무너집니다. 적립식이고 지수 투자고 현 시점에 안전해 보이는 투자처든 그 어떤 자산이든 상관이 없죠. 인간의 감정이 견딜 수 없게 설계되어 있으니까요. 지금보다 상승이 더 길어질수록 더 많은 사람들이 더 큰 규모로 뛰어들고 맹신이 확고해지니 떨어질 때 많이 아플겁니다. 판단은 각자의 몫입니다. 감사합니다.