유진투자증권 황성현 <LG에너지솔루션: 3Q25 잠정 실적 리뷰> *AMPC 감소에도 ESS 공장 가동으로 수익성 개선, 흑자 유지 감안해 투자의견 BUY, 목표주가 430,000원 유지 *3Q25 매출액 5.7조원(+2%qoq, -17%yoy), 영업이익 6,013억원(+22%qoq, +34%yoy) 어닝 서프라이즈 기록 *소형전지는 테슬라向 판매량 증가로 영업이익 982억원, 중대형 EV 전지는 보상금 반영으로 4,327억원으로 추정. ESS는 3Q 700억원, 4Q 1,162억원으로 증가 지속 전망 *4Q25 매출액 5.8조원(+2%qoq, -10%yoy), 영업이익 4,261억원(-29%qoq, 흑전yoy)으로 전망 *보상금 기저효과, 자동차용 전지 판매량 감소로 인한 전사 가동률 하락(-2%p), 비용 증가(+5%) 및 AMPC 3,202억원 반영을 가정 *셀 3사 중 유일하게 흑자가 지속되고 있으며, ESS 실적 본격 반영되며 연간 실적 개선 유지될 전망