[해외채권] 미국 기간(텀)프리미엄 방향성 점검 ▶ 미국 10년 기간프리미엄은 6월 말 종전 MOU 직후 45bp까지 내려갔다가, 3개월 만에 90bp를 넘어 12년 만의 최고치를 기록(ACM 모형 기준) ▶ 기간프리미엄은 두 층으로 이뤄져 있음. 재정적자, AI 회사채 발행, 딜러 재고가 만든 구조적 바닥 위에 전쟁, 연준, 금리 변동성이 만든 순환 프리미엄 30~45bp가 얹혀 있음 ▶ 연말까지 기간프리미엄은 80~100bp에서 높은 변동성 보일 전망. 구조적 바닥이 높아지는 만큼 듀레이션 중립 이하를, 커브는 스티프닝 포지션 권고 [하나증권 해외채권 허성우] *자료: https://bitly.cx/jNuxn