바이오 투자 필수 용어 10 1. 마일스톤 (Milestone) 기술이전 계약에서 단계별로 받는 돈(임상 진입, 성공, 허가 등 달성 시 지급) → 총 계약금보다 실제 수령 가능성이 중요 2. 업프론트 (Upfront) 계약 체결 시 바로 받는 선급금 → 크면 클수록 빅파마의 초기 신뢰도가 높다는 신호 3. 로열티 (Royalty) 신약 판매 후 매출의 일정 %를 받는 구조 → 성공 시 장기 현금흐름의 핵심 4. 파이프라인 (Pipeline) 개발 중인 신약 후보 목록 → 많을수록 유리 (하나 실패해도 회사 안 무너짐) 5. 임상 1상 / 2상 / 3상 1상 : 안전성 확인 2상 : 효과 탐색 3상 : 대규모 검증 → 뒤로 갈수록 성공 시 가치 급등, 실패 시 타격 큼 6. 1차 지표 (Primary Endpoint) 임상 성공 여부를 판단하는 핵심 기준 → 이거 실패하면 사실상 임상 실패 7. p-value (통계적 유의성) 임상 결과가 우연이 아닐 확률 → 0.05 미만이면 통상 성공 기준 8. IND (임상시험계획 승인) 임상을 시작하기 위한 허가 → 승인되면 본격 개발 시작 신호 9. NDA / BLA NDA : 화학합성 신약 허가 신청 BLA : 바이오 의약품 허가 신청 → 여기 통과하면 상업화 직전 단계 10. LO (License-Out, 기술이전) 기술을 빅파마에 넘기고 계약금 받는 것 → 바이오 회사의 가장 현실적인 수익 모델