“외생 변수를 극복하는 실적 모멘텀” 📮 국내 휴장 기간 동안 미국 증시는 빅테크 간 엇갈린 실적에도 불구하고 상승했습니다. 연간 CAPEX 상향(기존 6,500억 달러 → 7,000억 달러 이상), 샌디스크 어닝 서프라이즈에 따른 메모리 업사이클 기대감, 미-이란 협상 기대감이 힘을 실어줬습니다(4월 30일~5월 1일 2거래일 누적, 다우 +1.3%, S&P500 +1.3%, 나스닥 +1.8%). 이번 주 코스피 예상 레인지는 6,500~6,820pt이며, 6,800pt대 진입을 시도할 전망입니다. — 1. 매크로 — 4월 고용이 메인 이벤트입니다. 3월 PCE, 5월 미시간대 소비심리지수 등 주요 지표가 예정되어 있지만, 주 후반 미국 4월 비농업 고용(8일)이 핵심입니다. 이번 고용은 부진하게 나오는 것이 증시에 오히려 중립 이상의 요인입니다. 블룸버그 컨센서스는 4월 신규고용 7.3만 건(vs 3월 17.8만 건), 실업률 4.3%(vs 3월 4.3%)로 둔화를 예상하고 있습니다. 컨센을 하회하더라도 중동발 인플레이션 불확실성 때문에 연내 금리인하 기대감이 급격히 되살아날 가능성은 크지 않습니다. 다만 최근 4.3~4.4%대로 올라섰던 10년물 금리의 상승세를 진정시킬 수 있다는 점에서, 성장주 투자자들에게 이번 고용의 중요성은 높습니다. 2. 미-이란 협상 — 여전히 변수이지만, 주도권은 실적으로 넘어왔습니다. 호르무즈 해협 재개를 결정하는 미-이란 협상 뉴스플로우도 중요합니다. 그러나 현재 주식시장은 전쟁보다 실적과 펀더멘털의 영향력이 높아진 국면에 진입했습니다. 이번 주 증시 레벨업의 강도를 결정하는 것은 미국 AI주 실적과 코스피 이익 컨센서스 변화 여부입니다. 3. 팔란티어 실적(4일) — 소프트웨어 업종 회복의 시금석입니다 3~4월 중 앤스로픽 사태 등으로 SaaS 위기론을 겪었던 소프트웨어 업종 전반의 주가 회복력을 결정하는 이벤트입니다. 관건은 상업 부문의 고성장 지속성(전분기 YoY +137%)과, 수익성·성장성 지표인 Rule of 40 성적(전분기 +127%)입니다. 4. AMD 실적(5일) — 국내 반도체주에 직접적인 영향을 줍니다 팔란티어보다 국내 반도체주에 더 직접적인 재료입니다. 데이터센터 매출 가속화 정도, 신형 AI 칩(MI350)의 고객사 다변화 여부, 차세대 AI칩(MI450) 양산 일정 구체화 등이 반도체주 실적 추정과 직결되기 때문입니다. 다만 AMD는 4월 이후 약 77% 폭등하는 과정에서 1분기 어닝 서프라이즈 기대감이 선제적으로 반영된 측면이 있습니다. 실적 발표 당일 셀온 물량이 출회될 가능성도 열어두어야 합니다. 5. 국내 증시 — 이익 컨센서스 상향이 핵심입니다 반도체, 건설, 증권, 방산 등 주도주 실적 이벤트가 종료된 가운데, 미국 팔란티어·AMD 실적 발표 이후 코스피 이익 컨센서스 변화에 무게중심이 실릴 전망입니다. 4월 말 기준 코스피 26년 영업이익 컨센서스는 850조 원으로, 3월 말 644조 원 대비 약 32% 상향됐습니다. 코스피가 4월에 31%대 주가 폭등을 누릴 수 있었던 배경으로 보입니다. 국내 휴장 기간 중 확인된 한국의 4월 수출(YoY +48.3%, 컨센 +45.0%)도 주목할 만합니다. 반도체(YoY +173%), SSD(YoY +714%) 등 IT 품목 호조로 서프라이즈를 시현하면서 2분기 이후 실적 기대감도 생성되고 있습니다. 이번 주 시장의 키워드는 명확합니다. “실적이 전쟁을 이긴다.” 코스피 이익 컨센서스가 한 달 만에 32% 상향됐고, 수출 서프라이즈가 2분기 실적 기대감까지 만들어내고 있습니다. 전쟁, 유가, 금리 등 외생 변수는 여전히 존재하지만, 시장의 무게중심은 이미 펀더멘털로 옮겨왔습니다. 오늘도 이코 분들의 성투를 응원합니다 감사합니다. —— -> 위 글은 키움 증권의 리서치센터 보고서를 참고하여 적어 보았습니다.