<경험으로 적어보는 옵션으로 단기변동성 가늠해보기> 지난달부터 특정 주식의 단기 변동성을 확인할 목적으로 옵션 보는 방법을 배우는 중인데, 트레이딩/스윙 목적으로 1주일~1개월 내의 변동성을 확인을 할 경우 차트나 시장전반, 병목등등을 보는것보다 옵션의 상황을 트래킹해보는 것도 나쁘지 않은 방법인거 같아요. 특히나 개별주 중 고변동성을 가진 주식(흔히 말하는 중형~대형 주도주들)을 확인할때 더 좋은 듯 합니다. 현재 제가 옵션을 확인하는 방법은 다음과 같습니다. 0. 옵션 확인하는 무료 사이트들 진입 후 원하는 종목 찾기: Optionchart, Yahoo finance, Marketbeat등등 (개인적으론 대시보드로 빠르게 요약을 볼수 있는 Barchart라는 사이트를 애용합니다.) 1. 원하는 종목의 Gamma Exposure(GEX)현황, 어떤 위치에서 부호가 바뀌는지 확인(Gamma Flip)(중요도 5/5) -> 양수: 마켓 메이커가 주가 상승 시 매도, 하락 시 매수 : 변동성 감소 -> 음수: 마켓 메이커가 주가 상승 시 매수, 하락 시 매도 : 변동성 증가 하락시작시 주가가 양감마로 장 후반부에 말아올린다던지, 상승시작시 감마 음수로 하락경향을 가지는 경우가 꽤 많습니다. 옵션을 본다면 제일 추천하는 지표입니다. 2. Max Pain 확인하기 (중요도 2/5) 옵션은 참여자의 최대 손실을 지향하는 경향이 있어 만기가 가까울수록 맥스페인으로 가까워질려는 경향이 있습니다. 다만 제가 해봤을땐 max pain은 그냥 참고용도로만 보는게 맞는거 같아요. 주가가 그 가격에 멀어질수록 실제로 그렇게 가까이 갈려는 힘은 그리 강한거 같진 않더라고요. 3. 예상 움직임(Expected move) 확인하기(중요도 3/5) 주가가 블랙스완과 같은 경우를 제외한다면, 계산을 해볼 시 위/아래로 움직일 수 있는 가격 변동성을 측량한 지표입니다. 이 지표를 통해서 단기 과매수/과매도 상태를 확인할 수도 있고, 앞으로 주가의 흐름이 어느 범위 내에서 움직일 수 있는지도 예상을 해볼 수 있습니다. 4. 이 모든 데이터를 기반으로 옵션 표 해석하기(중요도 5/5, TMI 10/5) 아예 옵션 표 자체를 들고와서 해석하는 겁니다. 만기 날짜에 따라 어디에 거래량/OI가 쌓였고, IV경향은 어떠한지, 어떤 구간에서 참여자들이 옵션 매수/매도를 하고 있는지, 어디가 주식의 기준점일 가능성이 높은지 등등을 보는거죠. 실제로 차트랑 결합을 할 경우 어디가 약하게 저항이 될 수 있고, 어떤 지점을 지나면 계속된 상승/하락세를 보일 시 가늠할 수 있습니다. 다만 주가가 변하는 것처럼 매일매일 거래량이 변화하고, 그것을 계속 캐치업하기에는 해석의 방향에 왜곡이 생길 수 있습니다. 또한 휘발성이 매우 강한 데이터라 매일매일 단타를 하거나 딜러처럼 헷징전략 운용하는 등의 전업투자자가 아니라면 자주 확인할 필요는 없을 듯 합니다. 어느 순간부턴 이건 TMI고, 매크로나 섹터 경향, 앞으로 할 투자전략을 짜는 게 더 효율적이라고 생각해요. 제가 실제로 적용한 예시를 들면(사진 1,2), 전 5월 초부터 본격적으로 AST Spacemobile(ASTS)라는 개별종목을 옵션 트래킹을 하면서 매매전략 짜기를 해보았습니다. SPCX pre-ipo로 섹터의 주가 상승 기대감을 잡고, 차트로 지지/저항 확인하고 매매를 했네요. 그리고 최근 아마존 뉴글랜 우주선 폭발 사고로 주가 하락에 공포로 투매를 하기 보단, 앞으로의 하락 가능성과 상승을 나름 계산을 한 것이 FOMO잡기에도 도움이 많이 되더라고요. 금일(6/3) 있는 데이터로 6/5일까지의 변동성을 해석하면, 다음과 같이 나옵니다. 이걸 차트(사진 3)랑 결합을 해서 보면 '현 113~116 매물 저항을 뜷긴 힘들겠으나, 뜷을 시 120콜 감마를 뜰을 수 있는 추가 상승이 강하게 있을 가능성이 보인다' 등의 추가적 근거를 만들 수 있겠죠. 제가 차트에 자주 쓰는 피보나치는 개인투자자들의 심리적 지지/저항을 가늠하는 지표라서 저 자리에 멈추거나 추세가 전환될 것이라고 크게 의미부여할 필요는 없을 듯 합니다. 옵션을 계속 트래킹해보고 한달 정도 공부를 해본결과, 단기투자자나 레버리지 상품, 선물과 같은 큰 변동성을 가진 파생상품을 하지 않는다면 어떤 부분에서 매물이 변했다, 미결제 약정이 늘어났다, 델타값이 급증했다 등등을 굳이 크게 신경쓰면서 계산할 필요는 없을 듯 합니다. 애초에 옵션은 파생상품이기에, 이 작은 마켓으로 큰 마켓인 주식 현물을 알아보는 것도 꽤 어불성설이기도 하고요. 다만, 만기 날짜에 따른 단기 변동성, 그리고 마켓메이커랑 시장 참여자들의 심리적 주가를 판별하고 제 스윙 매매전략을 참고하는데는 꽤 많이 도움이 되었습니다. 현 ASTS 6/5일까지 단기 시나리오는 정상: 110~120 박스 (제가 보는 가장 무난한 시나리오) 과열: 120뜷는데 성공 시 급등 (가능성 있음) 하방: 100~105 유지 (가능성 낮음) 요약: 장점: 현 시점 기준 옵션의 현 상황을 알아보는 건 만기 날짜 기준 특정 주식의 시장 참여자들의 심리랑 단기적 지지/저항을 확인하는데 도움이 많이 됩니다. 이를 기반으로 하락의 마지노선, 상승의 변환 가능성, 주가가 하락/상승시 시장참여자들의 대응법 등을 예상 후 타점 잡고 트레이딩/스윙 시나리오를 만들기 좋은 듯 합니다. 단점: 옵션 거래 표는 매일 변하는 휘발성이 강한 데이터라 길게 보는 장기투자를 할 경우 노이즈일 가능성이 높습니다. 자신의 주식이 우상향 할 것을 확신하신다면 이 부분을 계산하는데 에너지 쏟기는 아까운거 같아요. 특히나 요즘 시장같은 경우 다른 주도주들도 많은데, 한 종목의 단기변동을 보고자 옵션만을 공부하는데 시간 쓰기보단 매크로나 다른 섹터 보는걸 더 했으면 하는 생각이 들기도 합니다. 스윙/장기보유 목적으로 달리는 섹터나 저평가인 원자재/방산과 같은 타 섹터들 움직임 보는게 좋은거 같을 때가 꽤 있어요.