부유층 자산 보유 장기화…시장 유동성에 영향 초고액 자산가들이 보유 자산을 매각하지 않고 장기 보유하는 경향이 뚜렷해지며 금융시장 구조에 변화가 나타나는 흐름임. 최근 몇 년간 주식·부동산 등 자산 가격이 급등한 가운데, 상위 부유층은 세금 부담과 시장 변동성을 이유로 매각 시점을 늦추는 전략을 강화하는 모습임. 특히 미국에서는 자본이득세 부담이 크기 때문에 자산을 처분하기보다 담보 대출이나 상속 구조를 활용해 현금을 확보하는 사례가 증가 중임. 이로 인해 시장 내 유통 물량이 줄어들고 특정 자산의 가격 변동성이 확대되는 요인으로 작용함. 데이터에 따르면 순자산 상위 부유층의 경우 주식 비중이 매우 높으며, 일부 개인은 수십억 달러 규모의 지분을 장기간 유지하고 있음. 이는 기업 지배구조에도 영향을 미쳐 창업자 및 내부자의 통제력이 강화되는 결과로 이어짐. 또한 이러한 자산 보유 전략은 세대 간 부의 이전에도 영향을 미침. 상속 시점까지 자산을 유지하면 평가 기준이 재설정되면서 세금 부담이 줄어드는 구조가 활용되기 때문임. 이에 따라 자산 불평등 심화 논쟁도 재점화되는 상황임. 시장 측면에서는 유동성 감소와 함께 특정 대형주에 대한 집중도가 높아지는 특징이 나타남. 투자자 입장에서는 가격 발견 기능 약화와 함께 변동성 확대 가능성을 주시할 필요 있음. 향후 정책 변화 여부가 핵심 변수로 작용할 전망이며, 도널드 트럼프 행정부의 세제 정책 방향에 따라 자산 매각 유인이 달라질 가능성 존재함. 출처: Wall Street Journal