당신을 망치는 장기 투자 3가지 “좋은 주식을 사서 오래 보유하라.” 이 원칙은 장기투자의 정수다. 그러나 이 말을 모든 종목에 무조건 적용하면 계좌는 오히려 망가진다. 투자에는 언제나 예외가 있기 때문이다. 첫째, 종목 레버리지의 함정이다. 2배, 3배 종목 레버리지는 장기투자 대상이 아니다. 시장의 일일 변동률을 확대 추종하는 구조이기 때문에 변동성이 반복되면 음의 복리(Volatility decay)가 발생한다. 시장이 크게 오르지 않고 횡보만 해도 자산이 서서히 깎인다. 장기 보유 전략과는 구조적으로 맞지 않는다. 둘째, 한계 기업과 테마주다. 지속적인 적자와 유상증자를 반복하는 기업에 “언젠가는 오르겠지”라는 기대만으로 버티는 것은 장기투자가 아니라 방치다. 사업 경쟁력이 없는 기업은 시간이 해결해 주지 않는다. 최악의 경우 상장폐지로 끝난다. 장기투자는 우량 기업만이 누릴 수 있는 특권이다. 셋째, 고배당주의 착시 주가가 크게 하락하면 배당률은 숫자상 높아 보인다. 그러나 산업 자체가 쇠퇴하는 기업이라면 배당 몇 퍼센트를 받는 동안 주가가 절반으로 떨어질 수도 있다. 배당률만 보고 투자하면 배당은 받았지만 원금이 사라지는 상황을 맞게 된다. 결국 중요한 것은 뜨는 산업에서의 종목 선정이다. 형세가 중요한 것이다. 장기투자는 훌륭한 전략이지만 모든 종목에 적용되는 만능 공식은 아니다. 좋지 않은 기업을 오래 버티는 것은 커다란 실수다.