2006년 이후 메모리 반도체 업계의 평균 영업이익률은 약 16% 수준이었습니다. 2017~2018년 빅테크 서버 붐 당시 44% ~ 51% 2021년 팬데믹 특수 당시 31% 현재 76%로 과거 최고치 51%마저 압도적으로 뛰어넘으며 역사적 대기록을 경신했습니다. 주요 글로벌 산업별 영업이익률 비교 (오른쪽 사진) 메모리 반도체 76%는 독점적 금융/빅테크 산업군을 모두 제치고 전 세계 주요 산업 중 압도적 1위를 기록했습니다. 2008년 -18% 2023년 -27%처럼 업황이 고꾸라질 때는 참혹한 적자를 기록하다가 업황이 돌아서면 이익이 폭발하는 전형적인 시클리컬 구조를 보여줍니다. 2023년 -27% 적자에서 불과 3년 만에 76% 이익률로 솟구친 것은 AI 인프라 투자 광풍이 만들어낸 역사상 가장 극단적인 슈퍼사이클임을 증명합니다. 현재 메모리 반도체 업계는 AI 붐에 힘입어 자본주의 역사상 제조업이 보여줄 수 있는 최고 수준의 이익률 76%을 누리고 있으나 이는 역사적 피크아웃일 수 있습니다. 삼성전자 SK하이닉스가 이익대비 저평가라고 하지만 PER 5배 미만을 받는 이유가 있는겁니다.