1월 BOJ 기자회견 핵심 내용 (하나증권 해외채권 허성우) 1) 향후 통화정책 경로: 기존 스탠스 유지, 4월 데이터 보고 결정 - 물가와 성장 흐름이 전망치 내에서 움직인다면 추가 금리 인상 고려할 것 - 최근 금리 상승에도 불구하고 대출 트렌드가 긍정적이기 때문에 금융 여건은 여전히 완화적(accomodative) - BOJ가 금리 인상 시기를 놓쳐 물가 대응에 뒤쳐진 것이 아니냐(Behind the curve)에 대한 질문에 전혀 그렇게 생각하지 않는다고 답변 - 12월 금리 인상 효과가 경제 전반에 퍼지는 데 시간이 걸리겠지만, BOJ는 앉아서 기다리지는 않을 것 2) BOJ 독립성: 재정 정책과 통화 정책의 분리 - 최근 다카이치 총리의 식품세 면제 등 대규모 감세 공약과 관련해 중앙은행의 독립성을 강조 - 소비세(Sales tax) 인하나 감세 결정은 정부의 권한. BOJ가 관여할 사안이 아님 - 정부가 어떤 재정 정책을 펴더라도, BOJ는 물가 안정과 경제 원칙에 근거해 금리를 결정할 것 - 다만, 정부가 시장의 신뢰를 잃지 않도록 재정 신뢰를 유지하는 것이 중요 3) 국채 매입(JGB Operation): 예외적 상황에서의 안전장치 - 금리 안정화를 위해 필요하다면 '기민하게(Nimbly)' 국채 매입을 수행할 준비가 되어 있다고 답변. 하지만 어떤 조건이 그러한 조치를 촉발할것인지에 대해서는 정의하지 않았음 - 최근 금리 급등은 회계연도 말을 앞둔 수급 불안정에 의한 일시적 현상으로 판단 - 우에다 총재의 '국채 매입' 가능성을 열어둔 것은 엔화 추가 약세 재료로 작용 4) 4월이 중요: 4월 데이터보고 추가 인상 여부 판단 - 이번 기자회견의 가장 구체적인 가이드라인. 4월이 향후 정책 결정의 변곡점으로 작용할 것 - 3월에 마무리되는 임금 인상분이 실제 월급봉투에 찍히고, 기업들이 늘어난 인건비를 가격에 본격적으로 반영하는 시점이 4월임 - 4월 물가 지표가 견조하게 나온다면 소득 증대에 따른 물가 상승, 즉 임금과 물가 간 선순환을 확인할 수 있음