CFTC(미국 상품선물거래위원회)는 매주 (미국)화요일 기준으로 대형 기관·헤지펀드 등의 선물 포지션을 집계하고, 매주 (미국)금요일 COT(Commitments of Traders) 보고서를 공개합니다. 이번 데이터는 2026년 7월 8일(수) 기준이며, 2026년 7월 11일(토)에 공개된 자료입니다. 이번 보고서를 보면 시장은 흔들렸지만, 큰손들은 아직 미국 증시를 버리지 않았습니다. 지금은 '약세장 진입'보다 실적 시즌을 앞둔 포지션 조정에 가까운 모습입니다. ① S&P500 공격적인 숏 확대는 보이지 않았습니다. 차익실현은 일부 있었지만 기관들은 여전히 위험자산 비중을 크게 줄이지 않았습니다. ② NASDAQ-100 AI·빅테크 포지션을 모두 던진 것이 아니라 일부 레버리지를 줄인 수준입니다. 즉, 기대감은 유지하면서 실적 시즌을 앞두고 포지션을 조정하는 모습입니다. ③ Russell 2000 중소형주에서도 극단적인 위험회피 신호는 제한적입니다. 시장 전체가 대세 하락에 베팅하고 있다고 보기는 어렵습니다. ④ 한 줄 결론 최신 COT를 보면 시장은 공포보다 '관망'에 가깝습니다. 큰손들은 아직 미국 증시를 포기하지 않았고, 지금은 실적 시즌을 앞둔 숨 고르기로 해석하는 것이 현재 데이터와 더 잘 맞아 보입니다.