이번 주 매크로 이벤트 꽤 중요합니다. 4월 CPI, PPI 발표 파월 연준 의장 임기 종료 워시 신임 의장 인준 이슈 이게 한 번에 몰려 있습니다. 단순히 “CPI 낮으면 상승” “CPI 높으면 하락” 이렇게 보면 안 됩니다. 시장은 숫자 그 자체보다 그 숫자가 기존 기대보다 좋은지 나쁜지, 그리고 이미 포지션이 어디에 몰려있는지를 더 중요하게 봅니다. 예를 들어 CPI가 높게 나와도 이미 시장이 그걸 예상하고 숏이 많이 쌓여 있으면 오히려 숏 청산으로 위로 튈 수 있습니다. 반대로 CPI가 낮게 나와도 이미 기대가 너무 많이 반영되어 있으면 좋은 숫자에도 밀릴 수 있습니다. 그래서 이런 구간은 뉴스 맞히는 시장이 아니라 뉴스 이후 반응을 보는 시장입니다. 또 하나 중요한 건 연준 의장 교체입니다. 파월 의장이 물러나고 워시 체제로 넘어가는 과정에서 시장은 금리 인하 기대를 먼저 붙이려고 할 수 있습니다. 근데 이 부분도 너무 단순하게 보면 안 됩니다. 새 의장은 초반에 본인의 신뢰를 만들어야 합니다. 인플레이션이 부담되는 상황에서 무리하게 완화적인 메시지를 내면 연준 독립성이나 신뢰 문제가 생길 수 있습니다. 즉, 새 의장 = 바로 금리 인하 새 의장 = 무조건 리스크온 이렇게 보는 건 위험합니다. 비트코인과 나스닥도 마찬가지입니다. 둘 다 금리 기대, 달러, 유동성에 민감합니다. 상승이 나와도 진짜 매수세인지 숏 청산인지 단순 안도 랠리인지 구분해야 합니다. 지금은 포모로 따라가는 구간이 아니라 반응을 확인해야 하는 구간입니다. 정리하면 이겁니다. CPI는 숫자보다 기대와 포지션 워시는 발언보다 시장 해석 비트코인과 나스닥은 방향보다 상승의 질 이걸 봐야 합니다. 이건 매수하라는 뜻도 아니고 숏을 보라는 뜻도 아닙니다. 대응 기준을 잡자는 겁니다.