📮 간밤 미국 증시는 1%대 강세를 보였습니다(다우 +1.3%, S&P500 +1.1%, 나스닥 +1.5%). 매파적이었던 4월 FOMC 의사록에도, 트럼프의 “협상 최종 단계 돌입” 발언에 따른 휴전 기대감 속 WTI -4%대 하락, 미 10년물 금리 4.6%대 하회 등 유가·금리 불안이 진정된 덕분입니다. AMD(+8.1%), 마이크론(+4.8%) 등 반도체주도 동반 강세를 보였습니다. 미 10년물 금리 4.58%, WTI 99.0달러, 달러/원 1,497.3원. 1. FOMC 의사록은 매파적이었지만, 근본 원인은 전쟁입니다. 4월 FOMC 의사록에서 대다수 위원들은 인플레이션 리스크로 필요 시 긴축이 적절하다는 입장을 피력했습니다. 매파적인 내용이지만, 인플레이션·긴축 불확실성을 초래한 근본 배경이 미-이란 전쟁이었다는 점을 눈여겨봐야 합니다. 전쟁 리스크가 해소될 경우, “인플레이션 불확실성 완화 → 연준 긴축 전망 후퇴 → 시장금리 안정 → 매크로의 부정적 주가 민감도 완화”라는 경로가 열릴 수 있습니다. 2. 미-이란 협상: 최종 단계에 돌입했습니다. 트럼프가 이란과 협상이 최종 단계에 돌입했다고 언급한 가운데, 사우디 외신에서는 최종 합의안이 곧 도출될 것이라고 보도했습니다. 핵 농축 우라늄, 호르무즈 해협 통제권 등을 놓고 양국 간 마찰이 벌어질 수 있지만, 인플레이션·금리 상승 리스크를 염려한 미국의 수습 의지가 높다는 점을 고려하면, “주식 매도 + 현금 비중 확대”와 같은 과도하게 보수적인 포지션은 지양하는 것이 적절합니다. 3. 엔비디아: 🔥어닝 서프라이즈를 시현했습니다. 장 마감 후 실적을 발표한 엔비디아는 모든 항목에서 컨센서스를 상회했습니다. 매출액 → 816억 달러(컨센 792억 달러) GPM → 75.0%(컨센 74.5%) 2분기 매출액 가이던스 → 910억 달러 ±2%(컨센 870억 달러) 컨퍼런스콜에서도 빅테크 업체들의 CAPEX 확대, 베라루빈 3분기 생산 시작 등 긍정적 전망을 제시했습니다. 시간외에서 주가가 1%대 약세를 보이고 있으나, 중국 매출 가이던스 미포함 이슈 외에도 어닝 서프라이즈 선반영에 따른 셀온 물량 출회의 성격으로 판단됩니다. 4. 오늘 코스피: 조정분 만회에 나섭니다 미 10년물 금리 급등세 진정, 달러/원 1,500원대 하회, 코스피200 야간선물 4.5%대 강세 등 상방 재료에 힘입어 최근 조정분을 만회하는 흐름이 예상됩니다. 삼성전자 노사 협상 잠정 타결로 파업 리스크가 완화된 점도 반도체주를 중심으로 긍정적인 수급 환경을 조성할 전망입니다. 5. 코스피 10,000pt 시나리오도 현실성이 있습니다. 힘겨운 변동성을 겪고 있지만, 지금 국내 증시는 이익 증가율(연초 이후 +130%대)이 주가 상승률(연초 이후 +70%대)을 앞지르는 실적 장세에 있습니다. 최근 조정으로 코스피 선행 PER은 7배 중반 내외로, 과거 경험칙상 매수 시 승률이 높았던 8.0배 레벨을 하회하고 있습니다. 현재 이익 컨센서스가 추가 상향 없이 연말까지 유지된다는 전제 하에, 과거 장기 평균 PER 10.0배를 적용하면 코스피 10,000pt 돌파 시나리오도 현실성이 있습니다(키움증권 연말 목표 지수 10,000pt). 🔖 선행 EPS(YoY +276%)와 선행 ROE(+29.3%)가 동반 개선되고, 주식시장으로의 머니무브도 지속되는 등 매크로 부담을 상쇄할 랠리의 동력은 소진되지 않았습니다. 엔비디아가 답을 줬고, 삼성전자 파업은 타결됐고, 미-이란 협상은 최종 단계에 돌입했습니다. 지난주 시장을 짓눌렀던 세 가지 부담이 동시에 완화되고 있습니다. 이익 증가율 +130%가 주가 상승률 +70%를 앞서고, 선행 PER 7배 중반은 역사적으로 매수 승률이 높았던 구간입니다. 이 숫자들이 유지되는 한, 최근의 조정은 위기가 아닙니다. 오늘도 성투하세요💪🏻 —— -> 위 글은 키움 증권의 리서치센터 보고서를 참고하여 적어 보았습니다.