Multiple Expansion 주식투자에서 “기업에 적용되는 밸류에이션 배수(Multiple)가 높아지는 것”을 뜻한다. 쉽게 말하면, “기업이 버는 돈 1원에 대해 시장이 예전보다 더 높은 가격을 지불하는 것”이다. 예를 들어 EPS가 1,000원인 회사가 있다고 하자. PER 10배 → 주가 1만원 PER 20배 → 주가 2만원 PER 30배 → 주가 3만원 EPS는 그대로인데 PER이 10배에서 30배로 상승하면서 주가가 3배가 됐다. 이것이 Multiple Expansion이다. Valuation Re-rating과 차이 둘은 거의 같은 맥락에서 사용되지만 뉘앙스가 조금 다르다. Multiple Expansion은 PER 10배 → 20배처럼 실제 밸류에이션 배수가 상승하는 현상에 초점을 둔다. 반면 Valuation Re-rating은 시장이 그 기업을 바라보는 평가 자체가 달라지는 재평가 과정을 강조한다. 예를 들어 자동차부품 회사가 휴머노이드 핵심 부품회사로 변하면서 시장이 성장기업으로 인정한다면, Valuation Re-rating → Multiple Expansion 이 발생할 수 있다. 한 줄 정리: Multiple Expansion = PER·PBR·EV/EBITDA 등 밸류에이션 배수가 상승해 주가가 추가로 올라가는 현상. Multiple Compression은 Multiple Expansion의 반대말이다. 쉽게 말하면, 기업의 이익은 그대로이거나 증가하는데도 시장이 그 기업에 주는 PER·PBR·EV/EBITDA 같은 밸류에이션 배수를 낮추는 현상이다.