산이 깊으면 골도 깊습니다. 보통 오르는 주식에 리스크가 없다고 생각하는데요 하워드 막스는 반대로 말합니다. 하워드 막스가 쓴 글 중 가장 좋아하는 부분입니다. 이번 폭등장에서 저는 이 글귀를 마음에 계속 새기고 있었고 적당한 타이밍에 욕심을 내려 놓았습니다. 먹을 것이 점점 적어질수록, 꼭대기 반대편의 경사는 90도에 가깝도록 가파르기에, 5%를 더 벌려고 부린 욕심은 30%의 가까운 손실로 순식간에 바뀌어버릴 수 있다는 걸 가슴에 새겨야합니다. ------------------------------------------------------------------ "위험은 투자자들이 낮다고 느낄 때 높은 것이다. 그리고 위험 보상은 리스크가 최대일 때 가장 작다. 합리적인 투자자는 이 순간 투자를 중단할 것이다. 이 모든 것의 핵심은 리스크가 없다는 믿음이 리스크의 가장 큰 원인이라는 점이다. 광범위한 위험수용, 즉 투자자가 위험을 편안하게 느끼는 현상은 사장 하락의 가장 큰 징조이다. 그러나 대부분의 투자자들은 위험을 인지하고 신중해져야 할 때에 이를 거의 인식하지 못한다." - 하워드 막스, <투자와 마켓사이클의 법칙> 중