4-2. 1. 버블 장에서는 시장의 방향을 맞추는 것보다 '변동성(Volatility)'을 버티는 것이 훨씬 중요하다. 2. ​조지 소로스조차 2008년 금융 위기 때 시장의 방향을 정확히 맞추고도 뼈아픈 대가를 치렀을 정도. ​"시장의 전반적인 방향은 맞췄지만, 변동성을 견디기엔 내 포지션이 너무 컸다." "결국 최악의 타이밍에 포지션을 강제로 청산해야만 했다." "포지션 규모를 줄이고 끝까지 버텼어야 했다." 3. ​폭등장, 즉 '균형에서 먼 상태'에서는 불확실성이 극에 달해 위아래로 흔드는 파동이 상상을 초월한다. 4. ​여기서 살아남는 제1원칙은 아주 단순한데, "탐욕을 통제하고 포지션 사이즈(투자 비중)를 제어하는 것." 5. ​과도한 확신으로 비중을 꽉 채우거나 레버리지를 쓰면, 갑작스럽고 무자비한 하락 파동을 멘탈이 버티지 못한다. 6. 결국 공포에 질려 가장 싼 가격에 손절하고 시장에서 튕겨 나가게 되는 것. 7. 비중을 줄여두어야만 시장이 미친 듯이 흔들 때 털리지 않고 끝까지 추세를 탈 수 있을 것이다. 8. ​생존을 위한 비중 조절을 마쳤다면, 이제 시장의 버블이 스스로를 증폭시키는 과정을 들여다 보자. ​*시장 분위기가 분위기인지라, 예정과 달리 이 이야기를 먼저 정리했습니다. 저평가 되어왔던 국장의 그간 모습들과, Forward PER 기반 평가시에, 버블 구간에 진입했다는 부분에 대해 여러 의견들이 있을 수는 있습니다. 하지만 이번 급등장은, 그 자금 규모와, 급등세의 날카로움을 미뤄봤을 때, 상기 정리가 여러분께 어느 정도 도움이 될 여지가 있다고 생각해봅니다. 9. 내일은 가격이 가격을 밀어 올리는 버블의 매커니즘, 소로스의 '재귀성(Reflexivity)' 이론을 정리할 예정.