시장상황에 대한 글을 썼는데 예상밖으로 많은 성원을 주셔서 감사드립니다. 앞으로의 시나리오들과 전개에 대한 제 생각을 말씀드리려고 합니다. 저는 2.28에 기술주를 모두 매도하고, 3.2에 원유 업스트림으로 전환을 완료한 상태입니다. 1. 한달간 외국인들은 한국주식을 계속 팔아내고 있습니다. 제가 생각하는 한국경제의 문제점은, 수입에너지에 지나치게 의존적인 경제구조를 가지고 있는데 반해 원유 업스트림 회사가 전무하다는 점 입니다. 2. 반면에 미국은 원유 업스트림 회사가 많고 좋습니다. 원유가격이 올라도 증시를 최대한 방어할 수 있는 회사들입니다. 3. 물론 우리땅에서 석유가 펑펑 나지 않는것도 문제라 할 수 있지만, 이탈리아 애니, 프랑스 토탈과 같은 해외 원유 업스트림 사업체도 전무하다는 점은 대한민국 경제가 미국의 해상망에 지나치게 의존적이라는 점을 상기시켜 줍니다. 4. 저는 전번 글에서 대한민국 국민들이 지나치게 기술주를 선호한다는 이야기를 하였습니다. 국민 대다수가 기술에 의존해서 살아가는데 사실 이해가 가는 부분이지만, *경제성장은 에너지 사용과 상당 부분 비례할 수 밖에 없다는 점은 사실 이라고 생각합니다. 특히 최근의 AI붐이 미국 전력생산의 40%를 담당하는 천연가스에 대한 수요로 이어진 것은 분명한 사실입니다. 5. 저는 개인적으로 이번 전쟁이 1개의 전쟁이 아니라 실상은 3개의 전쟁으로 구성되어 있다고 생각합니다. 6. 첫 번째는 미국의 전쟁입니다. 단기전, 성과전을 선호하며 장기간의 인플레이션이 *정권교체를 일으키는 민주주의 국가의 전쟁입니다. 7. 두 번째는 이스라엘의 전쟁입니다. 가자지구 합병, 레바논 남부지역 점령 등 레반트 지역에서의 주도권을 실상 주공으로 하고 있는 전쟁입니다. 8. 세 번째는 이란의 전쟁입니다. 이란 헌법에서는 이슬람 혁명을 헌법정신으로 채택하고 있습니다. 이슬람 혁명, 실상 신정체제가 무너진다는 것은 이란 공화국 체제가 무너진다는 것입니다. 9. 저는 세 개의 축이 모두 다른 시간을 가리키고 있다 생각합니다. 미국의 전쟁은 실패에 점점 가까워지고 있고 이스라엘의 전쟁은 레바논 남부의 실체적 점령까지 물리적 시간이 더 필요할 수도 있습니다. 이란의 전쟁은 적어도 *이란을 공격한다면 레짐 체인지(정권교체)가 가능하다는 것을 보여주어야 끝날 수 있을 지도 모릅니다. 10. 특히 이란의 전쟁은 *이란과 미국의 대결이 아닌 이란 이슬람 공화국과 트럼프 행정부와 네탸나후 총리내각의 대결이 되어가고 있기에 전쟁이 장기화 될 가능성이 극히 높다고 생각합니다 11. 저는 따라서 앞으로의 최대 전장은 원유가격과 장기채권금리 부문이 될 것으로 예상합니다. 12. 개인적으로 트럼프 대통령을 생각해보면 그는 *파산을 경험했고 동시에 억만장자가 된 인물입니다. 13. 과감하고 리스키한 전략들을 선호하기에 고점이 높은 대신에 하락한 지점도 드라마틱 했던 사람입니다. 14. 이에 증시는 굉장히 명확한 방향성을 보여주고 있다고 생각합니다. [1] 원유 업스트림 [2] 장기채권금리 라구요