<VIX와 관련 파생상품 투자 전략에 대해 - 주린이 트레이딩 후기> 요즘 변동성이 장난이 아니죠? 따라서 한달동안 변동성지수 VIX관련 파생상품인 UVIX, UVXY같은 etf를 스윙 및 트레이딩 해보았는데, 경험하면서 느꼈던 사항을 공유해볼려고 합니다. 2월말부터 급작스런 변동성을 예측한 저로썬 좋은 선택이였지만, 한편으로는 부족한 부분도 많았다고 생각합니다. 혹시 해보실 의향이 있으시다면.... 솔직히 추천 안합니다. 토스에서 거래대금 상위로 UVIX가 가끔뜨는데, 변동성이 무슨 하루에 7%~20%가 왔다갔다합니다. 당장 오늘 taco로 인해서 UVIX가 고점대비 25%가 한순간에 빠지고, 현재 -7%대인걸 보면 말 다했습니다. 진짜 원칙,로스컷 없이는 하면 안됩니다. 서두는 여기쯤 하고, 무엇이 중요한지, 느꼈는지 적어보겠습니다. 1. VIX 파생상품의 특성 너무나도 중요한 것입니다. VIX라는 인덱스가 본래 CBOE에서 SPX관련으로30일간 생길 수 있는 옵션 편차를 정규분포로 수치화 한 것인데, 선물 VIX로 n월물 형태로 존재하고 그것을 추종하는 상품이라는 사실을 모르고 처음에 들어갔습니다. 그냥 어.. VIX2배니까 공포지수 2배면 같이 따라가겠지 했죠. 그런데 인덱스 2배가 아니라, 다른 부분이였고, 그로 인해서 매매전략에 영향을 받았습니다. 따라서 선물시장에서 중요한 콘탱고, 백워데이션 같은 롤오버에 대한 이해가 부족한 상태로 트레이딩을 했죠. 일단 용어정리 먼저 가겠습니다. 일단 선물계약이 만기가 될때 계약을 새로운 만기계약으로 연장하는 행위를 롤오버라고 합니다. 다시말해, 3월 원유 선물이 만기가 되면 만기 비용을 주고, 재계약을 할 경우 4월원유 선물로 옮겨야 겠죠. 이걸 롤오버라고 하는 것입니다. 그런데 여기서 3월에는 원유가 전쟁으로 인해 가격이 비싸지만, 4월에서는 상대적으로 전쟁 리스크 완화로 원유가 떨어질 것이라고 생각할 수 있겠죠? 그런 선물 가격 차이로 발생하는게 콘탱고, 백워데이션입니다. 콘탱고는 현물가격(현재가격)>선물가격인 상태을 의미하고, 백워데이션은 현물가격<선물가격인 상태를 의미합니다. 따라서, VIX파생상품은 월간 만기로 계속 롤오버 되는데, 이 롤오버 비용으로써 보면 주로 현물가격이 더 높은 콘탱고가 정상상태라 파생상품은 롤오버를 진행하면서 큰 비용이 발생하기에 웬만해선 우하향입니다. 다만 예외가 있습니다. 바로 지금과 같은 상태죠. 주로 하락장일때에는 VIX 선물은 만기시 백워->콘탱(선물의차가 0이나 그 이하)->백워를 유지합니다. 즉, Regime맵 C상태를 말하는 거죠. 그래서 현재와 같이 단기 안정상태/VIX월간 선물 만기날일때 VIX 추종 관련 상품을 매수하고, 그리고 백워데이션 상태에 따라 매도하는 것이 좋은 전략이라고 할 수 있습니다. 전 이 백워데이션의 정도를 이해하지 못하고 매매를 한지라, 수익은 분할 매도로 났지만, 완전한 익절을 좋은자리에서 한 경우가 많지는 않았습니다. 2. VIX를 피보나치로 해석...?, VX1!-VX2! 차트의 부재 솔직히 저 또한 VIX를 차트로 보는게 의미없고, 옵션으로 해석하는 것이 더 좋다는 주의입니다. 물론 전 피보나치를 통해서 단기지지 및 안정권을 확인했지만, 매도 기준을 이걸로 잡으면 안되었습니다. 차라리 옵션과 다른 기준으로 잡았어야 했어요. 당장 vix option spread 검색하여 과거 3월물에 VIX 30~35부분 콜, 현재 4월물의 23~25,30~32,50대에 옵션 미결제약정 대비 거래량같은 지표들이 높다는 것을 해석할 수 있었고, 실제로 그부분까지 상승했다가 롤오버가 된 것을 확인할 수 있었기에, 미결제 약정 비중이 높은 부분에 익절을 전 고려를 했지만, 욕심으로 풀 매도 기준을 피보나치 기준으로 활용했네요...(VIX 31.3~34) 어제안 지표인 VX1!-VX2!를 미리 알았으면 합니다. 이 지표가 무엇인가하면, 근원물-원원물(한달뒤 만기 vix선물-두달뒤 vix선물)입니다. 대체적으로 백워데이션의 상대강도를 확인할때 쓰이는 지표라고 이해하시면 되겠습니다. 현재 이 지표가 2 이상일시, 대체적으로 VIX가 극단적으로 쏠려있다(고점이다)는 해석을 할 수 있기에 매도기준을 잡는데 매우 좋은 지표죠. 실제로 저걸 넘고 4이상 간 경우가 저희가 아는 앤캐리, 관세빔, 서브프라임, 코로나 같은 케이스 빼고 없습니다. 2이상 뜷었을 경우 다시 복귀하는 추세를 보였죠. 결론) VIX 파생상품은 단지 VIX 인덱스가 오른다/내린다에 의해서 결정되지 않습니다. 이 상품을 트레이드 할 경우, spx,vix옵션, 선물상태, 수많은 시황(노이즈)와 같은 정말 많은 데이터를 가지고, 자신만의 합당한 기준을 도출하여 매수/매도 전략을 가져야 한다는 사실을 알 수 있죠. 만일 이걸 다하신다면, 백워데이션으로 인한 하락장에 이거 만큼 엄청난 수익을 만들 수 있는 상품이 없지 않을까 합니다. 참고 자료) https://quantjourney.substack.com/p/how-to-trade-vixy-long-short-term