김학주 교수의 『텐베거 포트폴리오』를 읽고 든 생각 김학주 교수는 서문에서 이야기한다. 투자에서 많은 사람들이 간과하는 가장 큰 비용은 돈이 아니라 ‘행복’이다. 사람들은 흔히 손실 위험이나 기대에 못 미치는 수익률을 걱정한다. 그러나 실제로 가장 크게 잃는 것은 ‘마음의 평안’이다. 자신이 잘 모르는 분야나 종목에 부담스러운 금액을 투자하면 시장은 열려 있어도 마음은 닫힌다. 잠을 이루지 못하고, 하루에도 몇 번씩 계좌를 들여다보게 된다. 해결책은 단순하다. 먼저 공부하는 것이다. 공부를 하다 보면 ‘이 기업은 이해가 된다’는 순간이 온다. 그 기업에 투자하면 놀랍게도 스트레스는 크게 줄어든다. 확신은 수익보다 먼저 평안을 가져온다. 지금은 방향이 정해진 시대다 다만 지금은 모든 분야를 똑같이 깊이 공부하지 않아도 되는 시대라고 생각한다. 이미 성장의 방향이 분명해졌기 때문이다. 김학주 교수는 본문에서 그 방향을 명확히 알려준다. 성장의 방향은 인공지능, AI이다. AI를 기점으로 새로운 기술과 산업이 연쇄적으로 태동하고 있음을 지적한다. AI 반도체와 소프트웨어, AI 인프라와 에너지, AI 추론 서비스(자율주행, 휴머노이드, 바이오 산업), 양자컴퓨터, 사이버보안, 스테이블코인이 그것이다. 이 방향에 올라타는 것이 지금 시대의 가장 중요한 투자 판단이라고 본다. 방향이 맞으면, 가격은 중요하지 않다 이런 구조에서는 남들보다 늦게 알고, 조금 더 비싸게 사더라도 기업의 성장은 이어진다. 김학주 교수는 투자법도 알려준다. “방향이 맞으면 투자는 오히려 단순해진다. 사놓고 기다리면 된다. 단, 조건이 하나 있다. 가장 경쟁력 있는 1등 기업이어야 한다는 것이다.” 나의 선택과 결과 나는 위 신기술 중에서, AI 반도체와 소프트웨어, AI 인프라와 에너지, AI 추론 서비스, 사이버보안, 스테이블코인에 투자를 진행하고 있다. 그 결과 엔비디아와 팔란티어는 5년 만에 2,100%의 수익을 기록하고 있다. 하지 못한 투자, 그리고 반성 반면, 내가 투자하지 못한 분야도 있다. 양자컴퓨터와 소형모듈원자로(SMR)다. 이유는 단순했다. 상용화가 멀다고 판단했기 때문이다. 지금 생각해 보면, 너무 편협한 판단이었다. 주식시장은 냉정한 기술 평가의 장이 아니라 미인대회다. 사람들이 몰리는 곳으로 자본은 움직인다. 아이온큐에 전 재산을 걸고 유튜브를 운영하는 사람도 보았다. 그럼에도 나는 그 열기를 애써 무시했다. 지금 와서의 깨달음 만약 상용화가 늦다고 판단했다면, 그래서 불안했다면, 소액이라도 투자했어야 했다. 특히 나는 2022년 미국 금리 인상기에 대비해 적자 기업을 모두 정리하고 현금을 보유하고 있었다. 그 결과 2023년 고점 대비 평균 90% 하락한 시점에서 팔란티어, 조비 에비에이션, 그랩을 매수했다. 그때 아이온큐와 뉴스케일 파워는 모두 5달러 이하였다. 그래서 지금은 사지 않는다 하지만 지금 폭등한 아이온큐나 뉴스케일 파워를 매수할 생각은 없다. 이제는 보유자의 영역에 들어갔다고 보기 때문이다. 나는 포모(FOMO) 투자를 하지 않는다. 후배 투자자에게 한 질문 최근 주식투자를 시작한 지인이 양자컴퓨터와 SMR에 투자하겠다고 말했다. 나는 2022년 금리 인상기에 적자 기업들이 –90%까지 하락했던 경험을 들려주었다. 그리고 한 가지 질문을 던졌다. “앞으로 5년 안에 양자컴퓨터와 SMR 기업이 흑자로 전환될 확률과, 같은 기간 안에 금리가 다시 인상될 확률 중 어느 쪽이 더 크다고 보나?” 지인의 대답은 당연히 후자였다. 책이 준 가장 큰 선물 김학주 교수의 『텐베거 포트폴리오』에 진심으로 감사한다. 이 책은 내 투자 방향에 확신을 주었다. 최근 AI 버블론이 한창이고, 내 포트폴리오의 60%를 차지하는 엔비디아를 둘러싼 노이즈도 거세다. 그럼에도 흔들리지 않고 버틸 힘을 이 책에서 얻었다. 나는 김학주 교수를 존경한다. 그의 통찰을 좋아하고, 그의 유튜브를 빠짐없이 시청한다. 좋은 책 한 권은 백만 대군을 얻는 것과 같다. 오늘 나는 그 백만 대군을 얻은 기분이다.