2025년 나의 가장 큰 실수. 낸드를 놓쳤다 나는 주식 투자에서 가장 중요한 성공 요인으로 ‘연결’을 꼽는다. 하나의 산업을 보는 것이 아니라, 그 다음에 이어질 흐름까지 읽어내는 것. 그런데 2025년, 나는 이 연결 하나를 놓쳤다. AI 혁명은 이미 시작되어 있었다. 그리고 시장의 관심은 자연스럽게 ‘학습(Training)’에서 ‘추론(Inference)’으로 이동하고 있었다. 여기까지는 누구나 볼 수 있는 흐름이었다. 문제는 그 다음이다. 추론이 무엇인가. AI가 실제로 작동하는 단계다. 그리고 이 과정에서 가장 중요한 것은 연산이 아니라 기억이다. AI는 답을 만들기 위해 끊임없이 데이터를 불러오고, 저장하고, 다시 사용한다. 이 구조를 이해했다면, 나는 반드시 여기까지 연결했어야 했다. “추론 → 메모리 → 낸드(SSD)”. 하지만 나는 이 연결을 끝까지 밀어붙이지 못했다. 그 결과, 눈앞에 있었던 기회를 놓쳤다. 그 중심에 있던 기업이 바로 키옥시아 홀딩스다. 과거 도시바 메모리에서 출발한 이 회사는 글로벌 NAND 시장의 핵심 플레이어다. 나는 키옥시아가 3,000엔일 때 매수 기회가 있었다. 하지만 행동하지 않았다. 2026년 3월 25일 키옥시아는 22,445엔이다. Western Digital과 SanDisk 역시 존재한다. 이번 실수를 통해 나는 한 가지를 다시 확인했다. 투자는 단순히 좋은 기업을 찾는 게임이 아니다. “다음 돈의 흐름이 어디로 이동하는가”를 읽는 게임이다. 나는 이번에 낸드를 놓쳤다. 연결을 끝까지 하지 않았기 때문이다. “NAND 다음은 무엇인가?” “HBF인가?”