UBS: 2027년 전망_디레이팅은 기회, S&P500 2027년 목표 8,900 유지 UBS는 10일 발간한 2027년 미국 주식 전망 보고서에서 올해의 대규모 디레이팅이 내년 반등의 발판이 될 것이라고 진단했다. 올해 S&P 500의 이익은 약 33% 늘었지만, AI 투자 회수 우려, 금리 급등, 유가 상승이 겹치면서 선행 P/E는 22배에서 17.7배로 약 20% 하락했다. UBS는 이익과 밸류에이션의 괴리가 커진 지금이 오히려 기회라고 봤다. P/E가 10% 넘게 하락한 이듬해에 S&P 500은 중간값 기준 20% 상승했다는 역사적 사례를 근거로 들어, 2027년 말 목표치 8,900을 유지했다. 반등 근거로는 무엇보다 AI 수요가 꺾이지 않았다는 점을 꼽았다. 클라우드 매출의 연환산 분기 증가액은 1분기 약 310억 달러에서 3분기 약 860억 달러로 3배 가까이 늘었다. 이에 힘입어 2027년 S&P 500 EPS는 18% 증가할 것으로 전망했으며, 증가분의 약 45%는 엔비디아·마이크론·브로드컴이 차지할 것으로 봤다. 하이퍼스케일러를 제외한 기업들의 현금흐름이 급증한 만큼, 올해 줄었던 자사주매입도 내년에 2,000억~4,000억 달러 늘어날 것으로 예상했다. 다만 중간선거 이후 주 정부의 데이터센터 건설 중단으로 2028년 미국 데이터센터 증설분의 약 30%가 위협받고 있어, 2028년 이익 전망에는 하방 리스크가 크다고 덧붙였다. 이에 따라 UBS는 디레이팅이 컸지만 이익은 견조한 업종을 사야 한다고 권고했다. 가장 큰 폭으로 디레이팅돼 P/E가 약 10배까지 내려온 반도체를 최선호로 제시했고, AI 애플리케이션 레이어인 소프트웨어와 희소한 컴퓨트를 보유한 하이퍼스케일러도 비중확대 의견을 냈다. 반대로 이익 뒷받침 없이 멀티플만 오른 필수소비재와 약 40% 랠리 이후 고평가된 에너지는 비중을 줄여 자금 조달원으로 활용할 것을 권했다. 방어 섹터 중에서는 헬스케어를, 경기민감주 중에서는 금융을 최선호로 꼽았다.